最大回撤的定义
回测会记录每个时点的持仓市值（累计持仓 × 当日价格），先跟踪历史最高市值，再计算当前市值相对该高点的回落。
回撤 = 1 − 当前市值 ÷ 历史最高市值；最大回撤就是整段区间里这个值的最大者。
计算公式
回撤
1 − 当前市值 ÷ 历史最高市值最大回撤
整个区间内回撤的最大值计算示例（可手算复核）
设某段回测的持仓市值依次为 1,000 → 1,400 → 900 → 1,200 → 1,500：
跟踪历史最高：1,000（回撤 0）→ 1,400（峰值，回撤 0）→ 900（回撤 = 1 − 900 ÷ 1,400 ≈ 35.71%）→ 1,200（回撤 = 1 − 1,200 ÷ 1,400 ≈ 14.29%）→ 1,500（创新高，回撤 0）。
整个区间的最大回撤 = 35.71%，出现在市值 900 的那一刻。
注意事项
定投期间累计投入在增加，市值序列里既有价格波动也有持续买入；回测页面同时展示市值线与投入线，便于对照。
最大回撤描述的是过程中的波动幅度，不等于最终盈亏；早期投入少、市值基数小，百分比回撤可能偏大，应结合投入规模一起看。
回测结果取决于所选区间与频率，历史表现不代表未来。
常见问题
最大回撤和最终亏损是一回事吗？
不是。最大回撤是过程中的最大回落幅度，最终盈亏看期末市值与累计投入的差；市值可能回撤很深但最终转正。
为什么定投早期回撤百分比看着很大？
因为早期累计投入少、市值基数小，同样金额的波动会带来更大的百分比；随着投入累积，基数变大，回撤百分比通常趋于平缓。